侯生把虞姬带到刘邦面前，轻松地说：“察报大王，事情办成了。”刘邦定睛看了看，认得是虞姬，这可是当年他最心仪的女人，不禁一喜。但稍一回过神来，立即骂道：“你这个熊人，我让你游说项羽，放我家人。你把她弄来干什么？戚姬呢？”侯生说：“戚姬留那儿了，一物换一物。”刘邦更气：“你这个混账，竟来欺骗我，我杀了你！”举剑向侯生砍来。侯生慌了，极快地喊道：“难道一个虞姬不可以换回大王需要的所有东西吗？”刘邦吼道：“所有个屁，你死定了！”追着侯生又要砍杀。这时张良进来，侯生急喊：“张公救我！”张良抱住刘邦，一边问侯生怎么回事。侯生三言两语把自己的想法说了。张良说：“此计可行，大王息怒。”刘邦回到自己原位，余怒未消，说：“行不通我再宰你！”
刘邦和项羽隔广武涧对话，刘邦提出要项羽归还他的父母、妻子、戚姬和其他从人。把天下一分为二，以鸿沟为界，东边的归项羽，西边的归刘邦，从此息兵，还天下一个安宁。如同意，就把虞姬、项庄一块交还他。你想虞姬在项羽心中什么地位，那可是蒂儿的化身，而且她身上有绝活，有特殊的香气。项羽离了她，夜里就睡不好觉；睡不好觉，干什么浑身都没劲。同时，项庄自幼跟他学武，以后一直跟随他，也算是他最亲的人。加之楚军几年来来回奔波，粮草供应保障不力，不仅士兵们不愿意打仗，就是项羽本身也有些厌烦了。所以这时刘邦提出来以虞姬、项庄作交换，达到上述目标，项羽爽快地同意了。项羽先让项伯把刘邦家小送过去，然后刘邦让五弟刘交把虞姬、项庄送过来。项伯和刘交各自在协议上签字后，回到自己的营寨。
刘太公、吕难、戚姬等人回到汉营，汉营内欢天喜地，将士们齐呼万岁。这都是侯生的功劳。多少文臣武将费尽吃奶的劲都没办成的事，让一个路人三下五除二就给解决了，大家都对侯生佩服得五体投地。戚姬则对侯生极为恼怒，认为他欺骗了她。非要刘邦治他的罪。刘邦没说答应，也没说不答应。但过不久，却封侯生为平国君，让他隐藏起来，从此不要来见面。众人问：“这样的能人，大王怎么不愿多见一面呢？”刘邦说：“这个人有鬼神之才，他游走天下数年，无所不知，什么事到他手里都太容易。古人讲察见渊鱼者不祥，所以我封他为平国君，让他不要再出来做事了，不然我会杀了他。”