一、火烧东南亚小连营
上文我们提到，日本经济泡沫破裂之后，日本金融当局在“救经济”的幌子下，十几个首相在位期间，无一例外地采取了“积极的财政政策”这剂猛药。
然而，数十年如一日“积极财政政策”的必然结果是，日本国债、私人负债和总债务额持续增加。而最让人头痛的消息则是：2017年2月媒体报道，“日本财务省公布的数据显示，截至2016年底，包括国债、借款及政府短期证券在内的日本政府债务余额为1066.42万亿日元，再次刷新历史最高值。……以总务省今年1月1日估算的1.2686亿人口总量计算，日本国民人均负担政府债务额约为840万日元。”（新华社2017年2月10日报道，题目《日本债务再创新高》。）这个数字意味着，日本人的政府债务在突破GDP200%大关后，正在稳步朝着300%的下一个大关口迈进。
如此巨大的资金转化为钢筋水泥，留在了“铁公基”（铁路、公路、基础设施建设）上，但是资金推动的流动性却仍在继续流转。这巨额资金汇成一股洪流——我们称之为巨量流动性，在日本的“铁公基”上稍作停留，便流出日本，出海寻找高回报的领域去了。
不要忘记，资本永远追求“低风险、高回报”的利润，这是它的本性。
为了追求高利润的领域，日元流动性到底去了哪儿呢？
据瓜子所知，这笔钱，至少去了两个地方：
其一，在海外购置优质资产。
资料显示，日本在海外的净资产迅速增加，1986年达到1804亿美元，超过号称“食利大国”的英国，爬上世界第一的宝座。
此后，除1990年外，日本一直保持了世界最大纯债权国的地位。2002年末，日本的海外纯资产余额达1753080亿日元，按当年12月的平均汇率折算，约为14338亿美元，与“广场协议”前的1984年相比，增加了18倍以上。