从20世纪30年代开始，美国已经成为当时中国最大的贸易伙伴，因此从1929年开始的大崩溃对当时的中国经济产生了重要的冲击，半殖民地半封建社会的中国像一叶扁舟，在大风大浪中苟延残喘，寻求一线生机。
大崩溃对中国的冲击是先从贸易领域开始的，但事实上，在大崩溃之初，并没有对中国对美贸易产生明显的负面影响，有些产业甚至获得了短暂的繁荣。
从1929年到1931年，中国的进出口价值总量变化并不大，尤其是进口，在前三年分别维持了5.84%、3.47%、9.45%的增长率。出口贸易价值总量方面，三年同比增长率分别为2.45%、-11.90%和1.64%。尽管出口数据比进口数据差很多，但与加拿大、英国、日本、德国、法国等国家相比，这样的数据已经非常难能可贵。《美国货币史（1867—1960）》如此评论此时的中国：“中国国内几乎未受到横扫金本位制世界的灾难的影响。”
以最早出现资本主义萌芽的棉纺织业为例，1929年至1931年之间，国内对棉纱的需求进一步增加，棉纱的价格也出现了相应的上涨，棉纺织业还出现了短暂的繁荣。据记载，上海各华商纱厂“既受反日会取缔日纱之荫佑，复得市场本纱标准为屏障，益之以廉价原棉，予取予求，下半年乃造成华厂商大好获利机会。凡纺纱一包，至少获利十两，多者且达呈十两” [1]。
除了棉纺织业外，许多工业如橡皮、肥皂、帽子、灯泡、炼瓦等简单机械之类的生产，如雨后春笋般兴起。特别是房地产业，甚至出现了比今天炒房热还火爆的现象。
从1931年到1933年，缫丝业等产业的利润越来越少，很多丝厂根本租不出去，此时的业主发现，把厂房拆了建房子、卖房子更赚钱，于是有22家丝厂拆厂房盖房子出售。当时的投资者们也是识时务者，不但敢想还敢干，把闲置资金用来购买政府债券或者房子。