对于一个真正的王者，在走向世界第一的宝座时，既要打败国外的竞争对手，对内也从来不允许大而不倒的现象存在。
南北战争之后，美国经济出现了跨越式增长。一直到大崩溃之前，美国经济基本呈现整体向好的趋势。
大河涨水小河满，在国家经济高速发展时，个体就会搭上这辆经济腾飞的列车，享受“国富民强”的待遇，有人先富，有人后享受，前者的代表人物就是皮尔庞特·摩根。
沐浴着时代的春风，1892年，摩根主导并购汤姆森—休斯顿电气公司和爱迪生电灯公司；1895年，以德雷克塞尔·摩根公司为班底主导成立J.P.摩根；1901年，组建美国钢铁公司，仅此一家公司的资本就占全美国制造业资本的15%；1912年，摩根一手创立的摩根财团在美国排前120名的公司中占341个董事席位，总资产合计220亿美元，是密西西比河以西22个州全部不动产的总和。
当时的摩根帝国堪称富可敌国！
在摩根及投资银行业的主导之下，1898年至1904年，美国兴起了第一波并购热潮，美国钢铁公司、通用电气公司、美孚石油公司、宝洁公司、国际收割机公司、美国烟草公司、杜邦公司……一大批巨无霸屹立于新大陆。到了1904年，美国各经济部门的托拉斯（英文trust的音译，垄断组织的高级形式之一，由许多生产同类商品的企业或产品有密切关系的企业合并组成）有440个，全国托拉斯拥有全部工业资本额的60%。
硬币永远有两个面:
——有这么多富可敌国的大企业无疑是美国之幸，托拉斯造就了美国的辉煌，巨型托拉斯有着世界上最低的人力成本、最大的销售市场、最先进的技术和设备。
——有这么多富可敌国的大企业又是美国之不幸，托拉斯的出现意味着垄断，意味着没有竞争，意味着社会将承受无尽的痛苦。一旦形成垄断，任何强势方都会极度压榨弱势方，既可以切割所有消费者剩余，又可以极度剥削工人。