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拿着时间宝典的投资者

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在巴菲特的投资理念中,最重要也是最根本的一种投资就是长期投资。它是巴菲特投资理念的核心。有人将巴菲特长期持有股票的模式视为四维思维。

比如,格雷厄姆发现了股票盈利空间与价格之间就是一种二维关系,认为价格越低,盈利空间越大。他建议人们选择那些廉价的股票。但很多价格很低的股票本身没有价值,所谓的股票盈利空间也不存在,巴菲特在了解这一点后,又加入了价值要素,打造了一个三维体系,他认为一个投资者应该购买那些价值很高但价格合理的股票,这样一来,才能获得更高的盈利。后来芒格指出了巴菲特理论中的一些缺陷,认为仅仅高价值还不够,还要具备长期的发展空间,毕竟很多高价值的股票只能维持短时间的发展优势,从长远来看,发展却非常糟糕,因此巴菲特将时间纳入原有三维体系中,认为一只具备盈利空间的股票,应该价格合理、价值很高、具备长期发展优势。

段永平也认同长期投资理念。依他之见,很多短线投资本质上是一种投机,长期投资才是真正高效的投资模式,因此一项成功的投资就是找到一家最好的公司,然后将钱投进去,利用时间复利来获得不菲的收益。复利其实是一种利滚利的形式,假设某个项目的投资成本是100万元,投资期限为10年,每一年的回报率是10%,那么人们可以有两种投资选择,第一种就是每年取出净收益。这样一来,每年的净收益为10万元,10年的总收益为100万元。

第二种投资方式是将每一年的净收益计入下一年度的本金投入当中,10年的总收入为:100×(1+10%)^10=259.374万元,扣除成本后的净收益为159.374万元。很明显,依靠复利在10年里多赚了59.374万元。

在段永平的投资中,他基本上是依靠长期投资的复利原则盈利的。在他看来,一家好的公司的股票就应该长期持有,没有理由在短时间内出售,而其中一个具有代表性的投资就是贵州茅台酒股份有限公司(简称茅台)。段永平对茅台非常看好,早就想购入茅台的股票了。2012年,受塑化剂事件的影响,茅台股价跌到180多元。段永平看到时机成熟,果断出手买入一些茅台股票。2013年,段永平将茅台送检,结果查出其中一瓶酒的塑化剂超标一倍,另外两瓶正常。送检事件导致茅台股价不断下跌,当时外界传言段永平可能会联合境外资金做空茅台,但是段永平自己站出来进行了说明。他说自己送检只是为了验证茅台不会主动添加塑化剂,从而确保自己可以增持茅台股份。因为在2012年11月,各大机构就针对塑化剂问题进行检测,但是这些机构出具的检测报告结果不一样。段永平认为塑化剂问题可能只是个例,与制造工艺和环境有关,这与主动添加塑化剂的性质是完全不同的。