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第19章 市场操纵

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我不知道是谁最早将“市场操纵”一词与正常的股票交易联系在一起,所谓的“操纵”不过是证券交易所批量出售证券的一般商业行为。将股价压低后,以低估的价格买进想要积累的头寸,这种行为也被称为“操纵”。但这不同于人们的理解。操纵股票不一定涉及违法行为,但其中难免会包含一些人认为不太光彩的操作。怎样做才能在牛市买进大批股票的同时不抬高价格?这是一个问题。该如何解决它呢?这个问题取决于很多因素,我无法给出普遍适用的解决方案,除非你给出的方案就是巧妙地操纵市场。由于这个问题的解决离不开具体的条件,我无法给出更清楚的答案。

我对交易的每个阶段都十分感兴趣,当然,我不仅吸取自身的教训,也在学习他人的经验。不过,如今,想从闭市后的交易所里流传的奇闻逸事中学会如何操纵市场是十分困难的事情。过去适用的大部分诡计、策略和手段如今早已失效,有一些是不合法规的,有一些则根本无法实施。证券交易所的法规和条件已经发生了变化,一些故事也变得物是人非。即使是那些有着详尽细节的经典故事,也没有什么聆听的价值了,包括丹尼尔·德鲁、雅各布·利特尔(Jacob Little)或杰伊·古尔德(Jay Gould)在半个世纪前的传奇职业生涯。如今的操盘手不再需要考虑做什么和怎么做的问题,就像西点军校的学生不需要为了学习弹道学知识而研究古人的射箭术。

另一方面,研究与人有关的因素仍会使交易者受益,人们喜欢相信自己愿意相信的事情,总是纵容自己,甚至鼓励自己在贪欲的驱使下采取行动,或者因普通人难免的粗心大意而付出代价。恐惧与希望的影响仍未消失,因此,对投机者心理的研究与过去同样重要。武器已经发生了改变,但策略依然是策略,纽约证券交易所就是投机者的战场。我认为托马斯·F.伍德洛克(Thomas F.Woodlock)的话为此做了最完美的总结:“成功的股市投机原则建立在一个假设的基础上,即人们未来仍会犯他们过去犯过的错误。”