这一年仲春，战火方熄的上海滩又遭遇一轮血洗。工人们流血流汗，力助北伐军赶走了北洋军，却没想到唱着“打倒军阀，出列强”的北伐军甫进上海，便联系绅商，勾结黑帮，掉转枪口，屠戮工人，摇身一变成了新军阀。
而租界之内依然如故。有徐小姐在，顾植民便向殷老板辞去了米店的差事，两人本想赊下袁焕侠办化学社剩余的产品、机器，先寄居在袁府楼顶一处小阁子里，再另寻个地点，办起自己的营生，结果闸北混战，一场大火将寄存的货物烧毁大半。
袁焕侠心灰意冷，大呼留在上海毫无希望，打算去南洋转转，想做橡胶贸易，于是将化学社烧剩的余存都转赠给两人。
徐小姐也只得与顾植民另作计议，两人清点物品，发现再搭建实验室、生产场已绝无可能，而他们亦无积蓄，只得先卖化学社化妆品余货，权作资本，再图洪猷①。
徐父徐母经过生死一遭，也看穿了有些族人的私利本质，虽还留在徐家花园祖屋居住，却态度鲜明，支持女儿的“自由恋爱”，因此惹了不少族人白眼，生活愈发清苦，自然也无余力帮衬子女。
顾植民只得每日出去售卖没有贴标的化妆品，上海一百来所大中学校已经跑遍，用徐小姐的话讲便是顾客群需求早已饱和，再卖其他人，出货量与利润都难以为继。
严冬渐至，上海滩彻底易主，新到任的张市长虽是行伍出身，但行为演讲却不像以往军阀那等粗鄙，一时间上海滩的实业家与商人大受鼓舞，就连袁焕侠也着了道，从南洋回来后便日日夸国民政府大有可为。
顾植民私下在房里询徐小姐意见，她却不响，只是冷笑。
这日顾植民又背起沉甸甸一包化妆品渡江，准备到浦东去走走看，刚从电气码头下了渡船，便见一队军警穿着新式服装，个个张牙舞爪，押着几个衣衫褴褛的囚犯往张家浜而去。