对于治理通货膨胀，货币主义认为有且只有一个方法，那就是扭紧货币的“水龙头”。当然，话说起来容易，做起来难。在习惯了长期货币宽松和高通胀后，骤然关闭货币供应的闸门是痛苦的。这会导致经济萧条和失业增加，而在依靠选票上台的西方，这已经不是一个经济问题而是一个政治问题。但是在货币主义观点看来这是值得的，正如中国那句老话“长痛不如短痛”。尽管短痛不能避免，但是也有办法减轻痛苦的程度。
减轻痛苦的办法关键在于使民众相信政府治理通货膨胀的决心。按照卢卡斯理性预期的理论，就是要改变人们的预期。最理想的情景当然是民众完全相信政府的话。比如，现在的通胀率是每年10%，民众也是按照这个预期跟雇主签订劳动合同的——每年工资涨10%。现在政府说要把通胀降到2%，如果大家都相信政府的话，将工资和商品都按照这个通胀率来定价，那么政府既能治理通货膨胀又不会导致经济衰退，太好了。如果这么简单，那么人人都可以做中央银行行长了。
现实是很骨感的。这是一个博弈的过程，民众凭啥相信政府的话。那么多年都是靠滚滚货币洪流过来的，你现在说要降下来，可信度我要打个问号。而且，就算我相信你的话，又会引发新的博弈。因为，民众的通胀预期降下来了，这就创造了超发货币拉动经济的条件。比如，我现在通胀预期是2%，工资和商品价格都是基于这个预期确定的。这时候政府会不会觉得给大家来个“出其不意”，增发货币把通胀弄成5%，就可以拉动经济降低失业。说到底，政府是完全有动机造这个“出其不意”的。比如，某个时间段恰逢大选，总统急着连任呢，显然繁荣的经济和低失业率比任何竞选广告都有用，至于通胀，等选上再说吧。