从亚当·斯密到凯恩斯，不足两百年的时间，货币理论在一代又一代经济学大师们的推动下不断发展。但是，大师们的货币理论框架中，讨论的对象都是政府、中央银行、企业和居民。而中央银行扩张性货币政策的钱，似乎真的是从直升机上撒下来，直接进入了居民和企业手中。货币政策的调整的确会引起总支出的变化，但具体过程却是一个“黑箱”。现实中，居民和一般企业在中央银行都是没有账户的，因此，中央银行的钱不可能直接到居民和企业手中。居民和一般企业只能在商业银行开账户，中央银行的钱也是通过商业银行才能到大众的手中，商业银行承担着储户存钱和借款人贷款的重要职能。而大师们却偏偏忘了银行——这个货币体系中重要的角色！如果说大师们不知道世上还有商业银行这东西，就算用脚趾甲盖想，你也不会相信。确实，这帮大师跟银行打交道比一般人更多，像凯恩斯就是一个亲身投入金融业的实战派。
大师们并不是不知道商业银行的作用，不过在他们看来商业银行就是个“黑箱”，只是在中央银行与居民和企业之间起中介作用。比如在弗里德曼的货币主义理论中，货币数量取决于中央银行投放的基础货币和由其设定的法定存款准备金率。中央银行向商业银行投放了基础货币，商业银行就按照货币乘数输出派生存款。至于“黑箱”里面是如何运作的，实在是无足轻重。
在利率的作用下，货币的供给与需求总会相等。当货币供给大于货币需求的时候，利率就会下降，利率下降商业银行就会减少贷款（货币供给），而居民和企业的贷款需求（货币需求）就会增加，进而实现两者相等。而当货币需求大于货币供给的时候，利率就会上升，商业银行就会增加贷款，居民和企业就会减少贷款需求，其结果也是需求和供给相等。换句话来说，凡是愿意接受当前利率水平的居民和企业都能得到贷款。