很多人认为，别人已经先做的事情，自己就很难做好了。其实不然，关键是看别人怎么做，如果做的不好，那么，你就可以参与进来，共谋发展，最终后来居上，取得成功。李嘉诚在这方面的成功范例，就是实现了一项浩大的屋村计划——嘉湖山庄。
嘉湖山庄原名天水围村，天水围村位于新界元朗以北，与深圳西区仅隔一条狭长的深圳海湾。
1978年，长实与会德丰洋行共同出资购得天水围的土地。第二年下半年，中资华润集团等购得其大部分股权，共同组建了巍城公司，决定开发天水围。巍城公司51％的股权属中资华润集团所有，长实集团仅占股权的12．5％，为第三大股东。大股东华润集团踌躇满志，雄心勃勃，计划在15年内将天水围建成一座可容纳50万人口的新城市。
当时，李嘉诚忙于收购和黄公司，并未直接参与天水围的策划。整个开发计划，都是由华润来主持的。但是华润是国家外贸部驻港的一家贸易集团公司，缺乏地产发展经验，也不熟悉香港地产业的游戏规则。结果，计划进行不久，便遭到了挫折。
1982年7月，港府宣布动用22．58亿港元，收回天水围488公顷的土地，而将其中的40公顷作价8亿港元批给巍城公司，要求巍城公司12年内在这块40公顷的土地上完成价值14．58亿港元以上的建筑，并负责清理318公顷土地，以交付港府作土地储备。如果巍城公司达不到要求的话，那么这些土地及8亿港元就要充公。
另外，港府于1983年底宣布：计划投资40亿港元用于市政工程。其中，整理地盘工程预计投入16．2亿港元，基本建设预计投入9．6亿港元。港府将这两项共25．8亿港元的工程批给巍城公司承包，并要求确保15％的利润。
这样一来，华润集团兴建50万人口新城市的庞大计划宣告泡汤，而且已有些心灰意冷，其他股东见前景不妙，均想退出。然而，李嘉诚依然看好天水围的前景。他不动声色，稳坐钓鱼台，采取了慢功吸股，后来居上的策略。