买还是卖：这真的是一个问题
从20世纪90年代中国实行住房制度改革以来，以往的福利房变成了商品房，中国的房地产开启了持续20多年的大牛市。至少从一、二线城市来看，房价的上涨总体还没有彻底结束的迹象。
与房地产市场相对应的股市则显得跌宕起伏。从1990—2019年的30年，上证指数经历了多达9轮的牛熊转换。牛市中的最大涨幅是1391.82%，熊市中的最大跌幅是79.10%。其中上证指数涨幅超过100%的有8次，跌幅超过50%的有5次（见表3.1）。
面对热闹纷繁的房地产市场和跌宕起伏的中国股市，大家一定会经常问自己一个问题：买还是卖？这真的是个问题。
表3.1 上证指数变动表（1990—2019）
续表
注：最高或最低点是时间跨度的首尾两个日期的当天盘中上证指数。
消费和投资
我们花钱买一样东西，无非出于两种目的，一种是消费，一种是投资（或投机）。两者的区别在于花钱的目的不同。简单地说，如果花钱是为了钱以外的目的，那就是消费，如看电影、旅游等；如果花钱的目的是赚更多的钱，那就是投资（或投机），如购买股票、炒期货等。
在我看来，年轻人上大学一般是投资，老年人上大学一般是消费。你也可以问一下自己，你花时间学习博弈论，是投资还是消费？
有人问一个被深套的股民，炒股这么多年，赚钱了吗？对方的回答是：“我炒股为啥非要赚钱？你和朋友打麻将是为了赚钱吗？和炒股给我带来的刺激与快乐相比，这些年的亏损真的算不了什么。”这就是一个被套股民的自我修养。
如果你花钱是为了赚更多的钱，那么花钱的行为不是投资就是投机。投资和投机的差别在于，投资是通过购买物创造新价值来获得收益，投机则是通过赚取差价来获得收益。你购买机器设备，如果是为了用它生产产品赚钱是投资，如果是为了机器设备涨价后卖出赚差价的则是投机；以赚取房租为目的的买房行为是投资，以赚取房价差为目的的是投机；买股票指望通过每年分红来赚钱的是投资，以赚取买入卖出的差价为目的的是投机。