把财政投资作为投入变量，把生均教育经费和在校生人数作为产出变量，对1978-2008年连续31年的数据进行分析。通过数据分析发现，31年间财政投资效率大致呈现四个阶段。
表9-1 1978-2008年政府财政投资效率
注：数据包络分析衡量的是相对效率，即以考察的所有年份为一个整体，考察每一年在整体中是否有效，1为DEA有效，没有达到1为非DEA有效。
从表9-1和图9-1可以看出，1978-2008年间，效率值呈现小范围波动，整体大范围下降态势。1978-1984年间效率值相对较高，都高于0.5，最低为0.559；1985-1992年间效率值在0.2～0.5，最低为0.253，最高为0.470；1993-1998年间效率值在0.235～0.304；1999-2008年间效率值均小于0.324，最低值为0.173。从这几年的数据可以看出，财政投入的效率从整体来看是逐年变小的。
图9-1 1978-2008年政府财政投资效率图
（一）单一——微调时期（1978-1984年）
该时期，政府财政投资几乎是高等教育投入的唯一渠道，财政投资对高等教育的规模和质量都有着显著的作用。从效率值也可以看出，31年间有效的两年分别是1978年和1983年，都集中在该阶段，且在四个阶段中，单一——微调时期效率值偏高，这也说明在此期间，财政投资发挥着较大的作用。
（二）增量——开放时期（1985-1992年）
该时期，其他投资渠道开始发挥作用，财政投资所占比例开始下降，与此相伴的是财政投资的效率也低于上个时期。
（三）多样——转型时期（1993-1998年）
该时期，高等教育“并轨制”开始实施，学费收入在投资比例中占据的比例越来越大，财政投资比例减小，与之相伴的财政投资的效率继续变小。
（四）多元——发展时期（1999-2008年）
该时期，我国高等教育投资呈现出多元发展的态势，学费、融资等渠道都发挥着较大的作用，特别是随着高等教育的扩招，融资在高等教育投资中占据着较大比例，财政投资的效率在此时期相对较低，很多年份都低于0.2。