公元前128年，大月氏人在阿姆河北部地区建立国家。汉朝的张骞就是在这时和他们发生联系的。公元前100年左右，他们渡过阿姆河，征服了阿姆河以南的大夏人（也有人认为，大月氏人是在公元前2世纪移居大夏的）。公元前1世纪时，5个月氏部落由头领俱居罗伽费沙王统一为贵霜王国。纪元初期，他带领部落民翻山南下到达犍陀罗，并在喀布尔建立了他们的朝廷。大约公元1世纪中期，他的儿子维马伽费沙王继承了他的王位，并成为印度历史上第一位仿照罗马铸造金币的统治者。[1]他把自己的国土划分为五个翕侯领地，其中之一是贵霜领地，也是最强大的一个领地。海劳斯统治时期，发行了有海劳斯半身像的钱币，并自称为贵霜王。在占领了大夏100多年之后，贵霜王丘就却征服了其他翕侯。公元1世纪初，丘就却凭借贵霜翕侯的资格奠定了贵霜帝国的基础。在此以后，贵霜帝国才实际上是大月氏的国家。
公元1世纪至2世纪之初，在丘就却和阎膏珍统治时期，贵霜以大夏为中心逐渐向外扩张，兼并了从康居到克什米尔和旁遮普的地区。
公元2世纪，在贵霜帝国的保护下，人们开辟了从中国至东地中海的一条陆上商路，这就是丝绸之路。
公元2世纪初到3世纪中叶，在迦腻色迦及其继承者瓦西色伽、弗维什伽和婆苏提婆统治时期，贵霜继续向外扩张，在差不多100年的时期里，从康居扩张到了印度东部的比哈尔，从北部的帕米尔以西扩张到了印度南部的文底耶山（或西部起自马尔加，东部濒临和田，北面到达里海南岸，囊括了花剌子模和索格底亚那，而南部则包括今天的阿富汗、整个印度河流域及除印度半岛尖端以外的印度大部分地区，还有一个约略平行到东部海岸的狭长地带）。从公元3世纪中叶到4世纪中叶，在婆苏提婆的几个继承者统治时期，以及臣属于萨珊王朝而统治大夏和白沙瓦的贵霜诸王时期，还有阿拉哈巴德的萨摩陀笈多碑铭中提到的可能位于西北部的一些飞地的“王中之王、天之子”的统治时期，贵霜帝国开始衰落、分裂，领土缩小到它原来的大夏中心，最后归于灭亡。