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实地调研新能源电池产业链后的反思

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2022年1月,宁德时代连续杀跌,创业板也随之萎靡,市场空头气氛浓厚。当时有人断言,现在的宁德时代就是2021年的贵州茅台,还会继续下跌甚至暴跌。相反,我当时却认为宁德时代很可能会逆市上涨,而且不排除有快速上涨的可能性,当然也不会涨得过于夸张。

宁德时代是新能源,贵州茅台是消费品,二者之间有着本质区别:消费品无法为国家解决实质问题,但新能源可以。新能源不仅在我国,在全球都具备极其重要的战略地位。作为新能源电池龙头,宁德时代只要保持定力、不乱动,它的上涨大概率会水到渠成。

为更深入地了解新能源电池市场,2022年1月,我和同事们开始调研整个新能源电池产业链,实地走访了四家公司,分别是两家上市公司和两家非上市公司。调研结束之后,得出了两个结论。

1.从长期趋势来看,新能源电池产业链存在泡沫的概率很低

在新能源电池行业,有一种观点非常流行,有不少人认为新能源电池产业链存在泡沫,主要原因有两个:第一,新能源汽车厂和新能源电池厂什么都没有,股价上涨是因为市场给了它们很多资金和非常高的估值,而不是依靠自身实力。第二,新能源电池行业竞争非常激烈,小鹏、蔚来、理想、比亚迪等很多新能源汽车公司都在布局,扶持自己的嫡系。而且竞争不仅来自国内,还来自国外,比如韩国LG也是很强的竞争对手。

在这些人看来,新能源电池产业不仅存在泡沫,而且泡沫巨大,宁德时代就是典型代表,本来市值就已经虚高,却还有券商对其估值一度高达10万亿元。

我是不赞同这种观点的,下面就给大家分析一下原因。首先,我们先来了解一下新能源电池产业链的情况。产业链的上游是正负极材料和隔膜公司,正负极材料最具代表性的公司是当升科技和中科电气,隔膜最具代表性的公司是恩捷股份;下游是组装电池组公司,最具代表的就是宁德时代,宁德时代的电池一部分用于新能源汽车,一部分用于手机和储能设备。